长城汽车预告2024年归母净利润124-130亿元 (同比+77%~+85%)，扣非归母净利润94-100亿元 (同比+94%~+107%)，以此计算24Q4归母净利润19.7-25.7亿元 (同比-2.8%~+26.8%)，业绩表现持续亮眼。我们期待公司2025年开启新车周期，维持A+H“买入”评级。